第二百零三章 李嘉图等价定理 (第3/5页)

1、在经济的两时期模型中，当税收变化时，其变化数量在当期和未来对所有消费者都一样。

2、政府发行的债券在政府举债时活着的人的有生之年内偿还。

3、税收是一次总付税。

4、存在完全信贷市场。

……

就连提出人大卫·李嘉图也表明，这是个作为观察假设的经济模型，难以套用到现实的财政经济模式。

但后世的罗伯特·巴罗对此持不同看法，他发表了一篇著名论文《政府债券是净财富吗?》，用于对“李嘉图等价定理”的重新阐述。

巴罗认为，在一个跨时新古典增长模型中，在特定假设（完备的资本市场、一次总付税、代际利他和债券增长不能超越经济增长）下，如果民众是理性预期的，那么不管是债券融资还是税收融资，国家所采用的融资方式并不会影响经济中的消费、投资、产出和利率水平。

理由是当国家为弥补财政赤字而发行债券时，具有理性预期的民众会自己明白，债券变现最终还是要靠增税来完成，即现期债券相当于未来税收，国债融资只不过是移动了增税的时间。

而且，纳税人具有“利他主义”的遗产动机，即他不仅从自己的消费中获得效用，而且还从子女的消费中获得效用。